艾莎維氏部落格

台灣經濟研究院院長洪德生昨（9）日表示，五大不確定因素左右明年的經濟，又以全球景氣呈現不平衡的復甦和量化寬鬆所造成的風險最難掌握。前者將導致貿易摩擦和貨幣爭議，後者將引發金融市場動盪和資產泡沫。

台經院副院長龔明鑫說，美國堅持執行二次量化寬鬆，再把錢放出來，很可能是要執行弱勢美元的政策，要調全世界經貿的結構，人民幣的升值壓力將會非常大。透過資金狂潮的幫助，美國會讓人民幣走上不歸路。

洪德生說，明年的五大不確定因素相當特別，是新的經濟課題，過去幾乎沒有碰到，風險難以預期。

第一項是全球景氣不平衡復甦，洪德生解釋，西方低成長、東方高成長。根據國際貨幣基金（IMF）的預測，明年歐美的經濟成長率低於3%，中國、印度和東南亞成長率都超過6%。這種不平衡的復甦將導致貿易摩擦及貨幣爭議，西方會要求東方多負擔一些責任，包括要求貨幣升值。

第二項是各國財政及貨幣手段的退場不同步。洪德生指出，歐、美、日等主要經濟體失業率仍高，復甦遲緩，寬鬆貨幣政策仍將維持。但亞洲新興市場復甦很快，已有物價上漲壓力，印度及中國大陸等已相繼升息，明年亞洲可能進入一波升息周期。兩大經濟區塊貨幣政策不同步，將導致金融市場持續波動及物價上漲。

第三項是美、歐、日三大央行量化寬鬆造成鉅額流動資金。要寬鬆的是美歐日，但其經濟前景氣不明，洪德生說，國際資金反而移向新興經濟體及大宗物資市場，使得各國金融市場產生波動，原物料價格也蓄勢待升。

第四項是中國大陸因素，洪德生指出，中國大陸經濟政策轉向，成長力道恐將趨緩。十二五規劃重視經濟結構「質的提升」勝於數量的成長，經濟成長率目標將從十一五的7.5%降為7%。

第五項是國人期待的，也就是兩岸經濟協議（ECFA）後續效益，中國市場對台灣商品及服務業是否能持續擴大開放？

【2010/11/10 經濟日報】